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聚美优品真低估还是假价投

2018-08-13 01:15:27

聚美优品 真低估还是假价投?

一,衰衰的聚美优品

聚美优品用了三年的时间销售额从10万到6亿,它又用了三年时间从市值57

聚美优品真低估还是假价投

.8亿美元下跌至3.97亿美元,从22.1%的B2C络零售市场份额下滑至只剩0.7%。曾经作为电商界黑马的聚美优品,在经历假货风波后,最终也难逃“急速陨落”的命运。

聚美优品一蹶不振的根本原因还是在于电商巨头的挤压。面对小红书、洋码头、蜜芽等跨境垂直电商的崛起,以及天猫国际、京东全球购、易考拉等巨头的抢食,聚美优品未免吃力。据易观发布的《中国上零售市场季度监测报告2017年第4季度》,2017年四季度中国络零售B2C市场交易中,聚美优品仅占据0.3%的市场份额,位于排行榜的第九位,天猫和京东分别以60.9%和25.6%位列前两位。

而这期间陈欧主导的一系列业务调整,加剧了上面的我呢提,3年进行了5次业务调整,3次跨界进入电商以外的领域。2016年1月,聚美宣布进入影视文化产业,将在三年内打造出中国影响力最大的颜值经济公司。2017年4月,聚美发布了独立品牌Reemake空气净化器,宣布正式进军智能家居领域。接着在2017年5月,聚美宣布将花3亿元现金投资深圳街电科技有限公司,占股60%,宣布入局共享充电宝领域。

二,被低估的聚美优品?

2018年4月30日,中国互联企业聚美优品发布了2017年的全年财务报告。

财报显示聚美连续 5 年盈利,今年首次亏损。亏损的原因主要是街电处于扩张期,费用较高营收较低所致。除去街电的亏损,聚美有 8800 万税前利润。聚美现金及短期理财投资合计 24 亿,符合预期。 聚美的净资产,总计 38.8 亿人民币。

聚美主营业务营收继续小幅下滑,毛利率大幅下滑,从 28%下降到 22%。原因是受到易考拉等同业竞争,跨境电商严格监管等。公司通过压缩广告开支等降低成本。至2017年12月31日,街电仅贡献了1%的总收入,同时却贡献了340%的净亏损。有分析指出,用户在共享充电宝的租用页面停留时间短,而且是短期场景化需求,品牌忠诚度低,这令导流变得困难。

聚美20亿元的账面资金与3.94亿美元的市值,账面确20亿元人名币的的资金。这样算下里,聚美PS=0.36(营收9.23亿美金)、PE=22(盈利1508万美金)、现金+短投(3.81亿美金)超过市值(3.32亿美金)的千万月活的电商。考虑到聚美优品连续7年实现盈利,这样的估值确实很低

结论:当下的聚美优品,财务上看确实很便宜,但是聚美优品的基本面,主营业务表现一般,业绩不及预期,赚现金流不赚钱,活跃用户不断减少,新增用户和客户重复购买率不断下滑。这样的聚美优品,便宜但是很难有好的预期。

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