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分级基金6月30日前全部转型传闻不实炒作

2018-08-18 18:49:38

分级基金6月30日前全部转型传闻不实 炒作资金可能散布假消息爆炒分级A

“周一晚上,当市场传闻证监会要求分级基金6月30日前全部转型成指数基金时,我们就紧急问了量化部、产品部、稽核部等多个条线,大家都没有收到所谓的指导意见,也不晓得最初信源在哪里。”一家全国大型基金公司内人士对透露。

昨日上午,该消息继续发酵,导致分级A大涨,分级B大跌。午间,证监会有关负责人表示,分级基金6月底前转型传言不实。证监会近日拟要求各基金管理人于2018年6月底前制定分级基金整改计划,明确时间进度安排,并根据法律法规和基金合同的约定,在2020年底前完成全部分级基金的规范工作。

()过渡期依然是2020年底

“这还差不多,有两年过渡期,否则时间肯定来不及,也有违当初的基金合同。”上述基金业人士表示。

不管是一个多月还是两年多,分级基金将成历史是毋庸置疑的。4月27日,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(俗称“资管新规”),其中第二十一条要求,公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,分级资产管理产品不得直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。

注意到,“资管新规”中也表示,金融监督管理部门在本意见框架内研究制定配套细则,配套细则之间应当相互衔接,避免产生新的监管套利和不公平竞争。按照“新老划断”原则设置过渡期,确保平稳过渡。过渡期为本意见发布之日起至2020年底,对提前完成整改的机构,给予适当监管激励。

所谓分级基金,又叫“结构型基金”,就是将一只基金一分为二,分成A份额和B份额,A、B份额共同构成母基金。A份额为优先级,负责借钱给B份额,赚取固定收益;B份额为进取级,通常用来投资指数,跟随指数涨跌。无论B份额是盈是亏,都需先向A份额支付利息。为保障A份额的收益,若B份额亏到一定程度,需强制赎回。

()不排除有机构战略撤退

目前,分级A普遍折价,分级B普遍高估。沪上一大型券商人士对《金证券》分析,分级基金6月底前全部转为指数基金,不排除是炒作分级A的资金散布的假消息。“如果分级A和分级B很快合并成指数基金的话,折价交易的分级A到期收益率将大幅提高

分级基金6月30日前全部转型传闻不实炒作

,溢价交易的分级A到期收益率将大幅下降。”他表示,从盘面看确实有资金最近在大肆炒作分级A。

注意到,以深成指A(150022)为例,昨日明显异动,早盘一度冲高至0.955元,涨幅高达9.52%,尾盘收于0.906元,上涨3.9%。当日成交量急剧放大。而深成指B(150023)则以跌停报收,成交量同样骤增。

上海某私募人士告诉,事实上,自4月27日资管新规出台后,就有资金盯上了分级基金,5月以来,分级基金成交活跃。以深成指A(150022)为例,5月来涨幅高达22.43%,而深成指B(150023)跌幅高达33.60%。

他表示,若以市价在二级市场上买入折价分级A,一旦基金转型或者清盘,一般情况下分级A将以净值折算,净值和交易价格之间的偏离能够使投资者在未来基金转型或者清盘时获得一次性收益,并且转型或清盘的时间越早,期间不确定因素越少,获得的收益就越高。高折价的分级A容易遭遇套利资金的追捧,场内交易价格更容易受到二级市场的冲击。但是,分级A流动性较弱、债性不纯,当风险因素增多时,价格波动幅度较债券更大。

上述私募人士提醒,“当前分级A的上涨很可能就是一种情绪化的短期炒作,甚至不排除有机构在战略撤退,投资者还是要慎重对待。即使希望参与折价套利,也需要淡化下折距离及标的指数,选择流动性较好的品种。”

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